Dün, Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), şifreleme varlıklarına odaklanan Florida merkezli bir önceki kayıtlı yatırım danışmanı olan Galois Capital Management LLC'ye ceza verdi. SEC, Galois Capital'in müşteri varlıklarını yönetirken 1940 Yatırım Danışmanları Yasası'nın saklama kurallarına uymadığını tespit etti, özellikle şifreleme varlıklarının yönetiminde ciddi ihmal bulunduğunu belirtti. Özellikle, Galois Capital, yönettiği şifreleme varlıklarının uygun saklama kuruluşunda tutulmasını sağlamadı; bunun yerine bu varlıkları gerekliliklere uymayan Kripto Para ticaret platformunda bulundurdu ve FTX borsasının çöküşü sırasında büyük bir kısmı kayboldu. Ayrıca, Galois yatırımcıları yanıltarak tutarsız geri çekilme koşulları sağladı.

Aiying, gelecekte kripto varlık yönetimi alanında bu tür olayların sık sık yaşanacağına inanıyor. Kripto varlıklarının artan popülaritesi ile birlikte, yatırım danışmanlığı şirketleri, erken aşamada denetim eksikliği ve sonraki aşamada uyum maliyetlerinin artması nedeniyle bu tür varlıkların yönetiminde hala kendi kendini düzenleme durumundadır, bu nedenle gelecekte siyah kuğu olayları veya raporları nedeniyle düzenleyici cezaların olasılığının yalnızca artması doğaldır.

1. Amerika Deposu Kurallarının Uygulanabilirliği ve Genişletilmesi

Depolama kurallarının kökeni ve amacı

ABD'nin depolama kuralları, basitçe söylemek gerekirse, yatırımcı varlıklarını korumak için kullanılan bir yasal düzenlemedir. Bu kurallar, 1940 yılında yatırım danışmanlarına ilişkin yasadan kaynaklanmaktadır ve o zamanın amacı, yatırım danışmanı şirketlerinin müşteri varlıklarını yönetirken herhangi bir 'tuzak' oluşturmasını engellemektir. Bu düzenlemeye göre, yatırım danışmanı şirketleri müşteri varlıklarını kontrol veya yönetme yetkisine sahipse, bu varlıkların düzenlenmiş bir banka veya Finansal Kurum gibi nitelikli bir depo işletmecisi tarafından saklanması gerekir.

Depo yönetmeliğinin temel fikri oldukça basittir: bir yatırım danışmanlık şirketi, müşterilerin varlıklarını kendi paralarıyla karıştıramaz, ayrı şekilde yönetmelidir. Müşterinin varlıklarında herhangi bir değişiklik olursa, depo yöneticisi müşteriyi zamanında bilgilendirmeli ve düzenli olarak varlık durumu raporları sağlamalıdır. Bu önlemler, yatırımcıların fon güvenliğini sağlamak ve yatırım danışmanının hataları veya uygunsuz davranışları nedeniyle zarar görmemelerini sağlamak içindir.

Sanal varlıklara genişletme

BTC, Ethereum ve diğer sanal varlıkların popüler hale gelmesiyle finansal piyasada büyük bir değişim yaşandı. Sanal varlıklar, Merkeziyetsizlik, Anonimlik ve Dalgalanma gibi özellikleri nedeniyle geleneksel varlık yönetimine yeni zorluklar getirdi. Bu değişikliği gören SEC, emanet kurallarının koruma kapsamını bu yeni sanal varlıklara genişletmenin gerekli olduğunu fark etti.

Son birkaç yılda SEC, saklama kurallarının geleneksel hisse senetleri, tahviller ve diğer finansal varlıklarla sınırlı olmadığını ve sanal varlıkların da uyulması gerektiğini açıkça belirtti. Yatırım danışmanlığı şirketi müşterilerinin Kripto Varlıklarını yönetiyorsa, bu varlıkların da uygun bir saklayıcıda bulundurulması gerekiyor. Uygun bir saklayıcı, geleneksel düzenleyici gereksinimlere uygun olmanın yanı sıra, Hacker saldırılarına karşı önlem alma veya Kripto Varlıklarının kaybolmasını önleme gibi sanal varlıkların özgün risklerine karşı teknik donanıma sahip olmalıdır.

II. Amerika Birleşik Devletleri Nitelikli Saklama Lisansı Gereksinimleri

ABD, Yaşamsal Para varlıkları için uygun bir şekilde yerleşik olan muhafızlar, SEC ve diğer ilgili düzenleyici kurumlar tarafından bu yeni alanı takip etmeye ve düzenlemeye başladı. Dijital varlık için uygun muhafızlar, geleneksel muhafızların gereksinimlerini karşılamakla kalmayıp aynı zamanda bu dijital varlıkları yönetme ve koruma konusunda özel yeteneklere sahip olmalıdır. İşte dijital varlıkla ilgili uygun muhafızların bazı temel standartları ve gereksinimleri:

dijital varlık nitelikli depozitoyu yönetenlerin türleri

1. Bankalar ve güven şirketleri:

• Federal veya eyalet hükümeti tarafından denetlenen bankalar ve güven şirketleri, dijital varlıkların saklama hizmetini sağlayabilir. Nitelikli saklayıcıların gereksinimlerini karşılamak için bu kuruluşların dijital varlıkları koruma ve yönetme teknolojisine ve altyapısına sahip olmaları gerekir.

2. Özel dijital varlık hosting şirketi:
   • Bazı şirketler özellikle Kripto Varlıkları ve diğer dijital varlıkları için depolama hizmetleri sunmaktadır. Bu şirketler muhtemelen eyalet veya federal düzeyde kayıtlıdır ve sıkı denetimlere tabidir. Örneğin Coinbase Custody ve BitGo Trust gibi şirketler, dijital varlıklar için depolama hizmeti sunmakta ve belirli eyalet veya federal düzeyde depo görevlisi yetkisi almıştır.
3. Kayıtlı bir aracı kurum olarak ticaret yapın:

• FINRA düzenlemesi altındaki broker-dealer'lar dijital varlık saklama hizmeti sunabilir, ancak dijital varlıkları yönetmek için gerekli özel teknik yeteneklere sahip olduklarından emin olmalıdırlar.

4. Diğer düzenlenen Finansal Kurumlar:
   • Bazı düzenleyici kuruluşlar, vadeli işlem ticaretçileri veya yabancı finansal kuruluşlar, dijital varlık saklama gereksinimlerini karşılıyorsa, nitelikli saklayıcı olarak kabul edilebilir.

dijital varlık托管人的关键要求

1. Güvenlik teknolojisi altyapısı:

• Dijital varlık tutucuları, Hacker saldırılarını ve varlık kaybını önlemek için ileri düzey ağ güvenliği teknolojilerine sahip olmalıdır. Bu genellikle çevrimdışı depolama (offline storage), çoklu imza (multi-signature) teknolojisi, donanım güvenlik modülleri (HSM) vb. İşlemleri içerir.

2. Varlık ayrımı ve bağımsız hesap:
   • Dijital varlıklar, emanetçinin diğer varlıklarından ayrı olarak saklanmalı ve müşterinin varlıkları ayrı bir hesapta tutulmalı ve müşterinin varlıkları olarak açıkça tanımlanmalıdır.
3. Düzenli denetim ve raporlama:
   • Dijital varlık saklayıcı, varlıkların güvenliğini ve saklama hizmetinin uygunluğunu sağlamak için düzenli olarak üçüncü taraf denetimine tabi tutulmalıdır. Ayrıca, müşterilere düzenli varlık durumu raporları sunmaları gerekmektedir.
4. Uyumluluk能力：

• Dijital varlık güveni sağlayanlar, Kara Para Aklamayla Mücadele (AML), Müşteri Tanıma (KYC) ve diğer ilgili finansal düzenlemelere uyum gibi geleneksel varlık güveni sağlayanlarla aynı Uyumluluk gereksinimlerine uymalıdır. Ayrıca, blok zinciri işlemlerinin şeffaflığı ve izlenebilirliği gibi belirli dijital varlık Uyumluluk çerçevelerine de uymaları gerekmektedir.

5. Sigorta ve Koruma Tedbirleri: *Müşteri varlıklarını daha da korumak için, dijital varlık koruyucuları genellikle Hacker saldırısı veya operasyon hatalarından kaynaklanan varlık kayıplarını önlemek için sigorta satın alırlar.

Düzenleme ve Doğrulama

• Belirli eyaletlerin onayı: ABD'de, New York gibi bazı eyaletler, New York Finansal Hizmetler Yasası (NYDFS) kapsamında, BitLicense altında şartları sağlayan şirketlere şifreleme varlıklarının depolama hizmeti sunma izni vermektedir. Bu Aiying, daha önceki bir makalede detaylı olarak Derinlemesine Analiz: Web3 şirketlerinin New York'ta Yaşamsal Para işleri yapmak için sahip oldukları iki büyük lisans - BitLicense ve sınırlı amaçlı güven şirketi lisansı konusunda ayrıntılı bilgi vermiştir
• Federal düzeyde düzenleme: Federal düzeydeki düzenleme, dijital varlık saklama hizmetlerinin tüm türlerini henüz tam olarak kapsamamaktadır, ancak SEC, CFTC gibi düzenleyici kurumlar ilgili kuralları aşamalı olarak oluşturmakta ve piyasayı denetlemektedir. Bu, Aiying'in daha önceki makalesi [【Ödeme Bölümü】 Amerikan Kripto Para Ödeme Lisansının Hukuki Temeli ve Gereklilikleri] (http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxMjI5ODA0OQ==&mid=2247485290&idx=1&sn=0b2718d69bb36401b9ecaa64f9c852a1&chksm=c10e5e44f679d7527e4aa712716d25c76f817ff1da9af436a393dc9ccefd136aafe4b9aaf23a&scene=21#wechat_redirect) başlıklı makalede bulunabilir.

Şu anda lisanslı kuruluşların toplam sayısı 12'dir:

（Kaynak: New York Mali Hizmetler Departmanı NYDFS）

3. Diğer bölgelerdeki politikalar

Hong Kong

1. Arkaplan Tanıtımı

Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak, dijital varlık alanındaki düzenlemeler de giderek güçleniyor. Kripto Para ve blockchain teknolojisinin yaygınlaşmasıyla, Hong Kong'un düzenleyici kurumları, şifreleme varlıklarının saklanması ve ticaret hizmetlerini düzenlemek için ilgili yönetmelikler oluşturmaya başladı. Hong Kong'un Güven veya Şirket Hizmet Sağlayıcıları (TCSP) lisansı, dijital varlık saklama hizmeti sağlayıcılarının alması gereken lisanslardan biridir. Detaylar için "24年香港虚拟资产托管服务提供商（TCSP）最新申请政策" başlıklı makaleye göz atabilirsiniz.

2. Specific requirements

• TCSP lisansı: Hong Kong'da, şifreleme varlığı saklama hizmeti sunan şirketlerin TCSP lisansı başvurusunda bulunması ve sahip olması gerekmektedir. Bu lisans Hong Kong Şirketler Sicili tarafından düzenlenir ve AML ve CFT gereksinimlerini karşılayan kuruluşların güven ve şirket hizmetleri sunmalarını sağlar.
• Varlık ayrımı ve bağımsız hesap: TCSP lisansına sahip olan depo işletmeleri, müşteri varlıklarının kendi varlıklarından kesin olarak ayrı olarak depolandığından emin olmalıdır, genellikle müşteri varlıklarını bağımsız hesaplarda tutmak gerekir. Bu uygulama, depo işletmelerinin mali sorunlar ortaya çıktığında müşteri varlıklarının güvenliğini etkilemesini önleyebilir.
• Güvenlik teknolojisi ve uyumluluk gereksinimleri: TCSP lisansına sahip şirketlerin müşteri dijital varlıklarını korumak için güçlü ağ güvenlik önlemlerine sahip olmaları gerekmektedir. Bu, soğuk depolama, çoklu imza teknolojisi kullanımını ve varlıkların güvenliğini sağlamak için sıkı uyumluluk prosedürlerinin oluşturulmasını içerir.
• Düzenli denetim ve raporlama: Saklama hizmeti sağlayıcılarının düzenli olarak denetim yapmaları ve müşterilere detaylı varlık durumu raporları sunmaları, şeffaflığı ve müşteri bilgi sahibi olma hakkını garanti altına alır.

3. Düzenleyici Kurumlar

• Hong Kong Şirketler Sicili (CR): Şirketler Sicili, saklama hizmetleri sağlayan şirketlerin ilgili yasa ve yönetmeliklere uymasını sağlamak için TCSP lisanslarının verilmesinden ve denetlenmesinden sorumludur. Bir CR'nin temel sorumlulukları arasında başvuruları incelemek, yerinde incelemeler yapmak ve lisanslı şirketleri kara para aklama ve terörle mücadele finansmanı yasal gerekliliklerine uymaları için denetlemek yer alır.

4. Endüstri uygulaması

• Hong Kong'da, birçok finansal teknoloji şirketi ve geleneksel Finansal Kurum, TCSP lisansını alarak şifreleme varlık saklama hizmetini yasal olarak sunmaktadır. Örneğin, OSL, BC Group, Hashkey gibi şirketler Hong Kong'da Uyumluluk saklama işlemlerini yürüterek yerli ve yabancı kurumsal yatırımcılara güvenli dijital varlık yönetimi hizmeti sunmaktadır.

Singapur

1. Arkaplan Tanıtımı

Singapur, açık finansal politikası ve yenilikçi ortamıyla birçok dijital varlık şirketini çekmiştir. Singapur Mali Denetleme Kurumu (MAS), dijital varlık saklama işini düzenleyen önemli bir kurumdur ve uluslararası standartlara uygun şifreleme varlık saklamayı sağlamak için bir dizi düzenleme yapmıştır. Detaylar için 【Uzun Makale Görselleştirilmiş】Singapur Ödeme İşlemleri Düzenleme Çerçevesi ve Sanal Varlık DPT Lisansı Gereklilikleri okunabilir.

2. Specific requirements

• Ödeme Hizmetleri Kanunu (PSA): Singapur, 2020 yılında * Ödeme Hizmetleri Kanunu * (PSA) uyguladı, bu kanun şifreleme varlık hizmetlerini (kayıt hizmetleri de dahil olmak üzere) düzenleme kapsamına dahil etti. PSA'ya göre, şifreleme varlık kayıt hizmeti sunan şirketler MAS tarafından verilen 'dijital ödeme Token hizmeti' lisansını almak zorundadır.
• Deposite Yetkinliği: Singapur'da, depozitoların teknik ve işletme çerçevelerinin sıkı güvenlik standartlarına uygun olduğundan emin olunmalıdır. MAS, depozitoların yeterli sermayeye, kapsamlı Risk Yönetimi sistemine ve güçlü ağ güvenlik önlemlerine sahip olmasını gerektirir.
• Uyumluluk ve denetim: Trustee, Kara Para Aklamayla Mücadele (AML) ve Terörün Finansmanının Önlenmesi (CFT) yasalarının gerekliliklerini yerine getirmeli, güçlü bir Müşteri Tanıma (KYC) programı oluşturmalıdır. Trustee ayrıca işletmesinin şeffaflığını ve Uyumlulukunu sağlamak için düzenli iç ve dış denetimler yapmalıdır.
• Müşteri varlığı koruması: Depolama görevlisi müşteri varlıklarını ve kendi varlıklarını ayrı ayrı saklamalı ve bağımsız hesap yönetimi hizmeti sağlamalıdır. Bu gereklilik, müşteri varlıklarının güvenliğini sağlamayı amaçlamaktadır ve depolama görevlisinin mali durumundan etkilenmemesini sağlar.

3. Düzenleyici Kurumlar

• Singapur Para Otoritesi (MAS): MAS, Singapur'un merkez bankası ve şifreleme varlık saklama hizmetlerinin uyumluluğunu denetlemekten sorumlu ana finansal düzenleyicidir. Ödeme Hizmetleri Yasası'nın uygulanmasıyla MAS, şifreleme varlıklarının saklanması için net bir düzenleyici çerçeve oluşturmuştur.

4. Endüstri uygulaması

• Singapur'daki dijital varlık saklama pazarı hızla gelişiyor ve birçok uluslararası tanınmış dijital varlık şirketi Singapur'da saklama hizmetleri sunuyor. Örneğin, Propine, MAS tarafından verilen 'kapsamlı saklama' lisansını alan ilk dijital varlık saklama şirketi oldu ve Singapur'un bu alandaki lider konumunu gösteriyor.

参考信息：https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-111

Açıklama:

1. Bu makale, [AiYing Uyumluluk] tarafından yeniden yayınlanmıştır, Hakediş telif hakkı asıl yazarı[AiYing Uyumluluk], yeniden yayın konusunda itirazınız varsa lütfen [Gate Learn](https://www.gate.io/questionnaire/3967 ekibiyle iletişime geçin, ekip ilgili süreci hızlı bir şekilde ele alacaktır.

2. Ayrıcalıklı Bildirim: Bu makalede ifade edilen görüşler sadece yazarın kişisel görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım tavsiyesi olarak kabul edilemez.

3. Diğer dil sürümleri Gate Learn ekibi tarafından çevrilmektedir. [Gate.io](​http://Gate.io adı geçmediği sürece çevrilen makale kopyalanamaz, yayılamaz veya taklit edilemez.